来源：华尔街见闻

英国债市跌跌不休，Margin Call压力下，养老金抛售目标已经从国债和企业债、地产基金扩大至各类资产。

即便英国央行在本周一为稳定债券市场再度加码，宣布将通过增加购债规模、使用回购工具等措施加大债市干预力度，仍难以阻止风暴继续，英国国债再度遭遇大规模抛售。

本周一，英国10年期国债收益率一度涨超30个基点，至4.55%上方；两年期英债收益率涨约33个基点逼近4.5%关口。

英国30年期国债收益率一度涨约35个基点触及4.75%，连续第六天上涨，创下8月以来连续上涨最长的纪录。

英国5年期国债的实际收益率升至全球金融危机以来的最高水平。

而英国国债的持续下挫也让英国养老金基金难以停止抛售的脚步。自9月23日英国政府宣布史上“最强”减税计划导致英国国债出现史诗级暴跌之后，由Aviva Plc和Schroders Plc等主要资产管理公司运营的养老金基金已经净流出数亿英镑。并且为了筹集现金重建缓冲屏障以防国债再度暴跌，养老金基金的抛售目标已经从国债和企业债、地产基金扩大至各类资产。

媒体援引基金经理和机构销售人员等业内人士表示，注重多元化收益的跨资产基金是眼下养老金基金正在寻求退出的资产之一。

多元化基金成最新抛售对象

根据汇编数据，回顾过去两周，在养老金基金中颇受欢迎的多元化成长基金Baillie Gifford的资金净流出达到约50亿英镑，在9月28日之后资金流出速度加快。并且据知情人士透露，其他资产管理机构运营的跨资产基金也受到了冲击。

资产管理机构Janus Henderson Group的主管Anil Shenoy最新表示，随着养老金基金试图筹集更多抵押品，英国债市几近崩溃所造成的严重影响会在未来几周显现出来：

这可能会导致部分成长型资产出现大量资金流出，尤其是能够提供日常流动性的资产，比如注重多元化收益的成长型基金或跨资产基金，这些基金流动性较差，不易出售。

律师事务所RPC的合伙人Rachael Healey表示：

虽然目前情况更加稳定，但是投资人会考虑，‘我该怎么做？’

Healey还补充道，在英国央行撤回支持之前，养老金基金“需要重新平衡，并确保对冲到位。”

财富管理公司Van Lanschot Kempen的客户解决方案主管Nikesh Patel表示，总体而言，英国养老金基金清算的资产价值达到数百亿英镑。

地产基金已站在风暴中心

在跨资产基金成为最新目标之前，地产基金已经被迫卷入疯狂的抛售潮中。

华尔街见闻此前提及，基金交易供应商Calastone跟踪的地产基金显示，在英国政府公布减税计划后的短短10天内，超过1亿英镑从地产基金中撤出，几乎是前三周平均撤出数量的8倍。

分析师警告称，这种不断撤资可能会推动房产估值进一步降低，使局面恶化。瑞银预计，这轮抛售的总房产价值比今年早些时候下降了20%至25%。

几个月来，由于利率上升和经济活动放缓给房地产市场带来了压力，作为地产基金主要投资者的英国固定福利养老基金一直在减持房地产资产；英国政府债券价格的不断下跌，也增加了养老基金投资组合中房地产的比例，促使一些基金减少对其的投资。

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